遭国网“双重停标”，双杰电气股价跌停、创近九个月新低

2026-07-15 · 金牛策略

因 公司及子公司 被国家电网 停标 ， 国内固体绝缘环网柜的细分 头部企业 双杰电气 （300444.SZ） 股价遭遇重创。 7月13日晚，双杰电气发布公告称，其于 3月1日获悉， 控股子公司无锡市电力变压器有限公司（下称无锡变压器）因违规行为，于2025年12月18日被国家电网江苏省电力有限公司全品类暂停中标三年。 同时 ，该公司本部 因 部分品类产品抽检

因 公司及子公司 被国家电网 停标 ， 国内固体绝缘环网柜的细分 头部企业 双杰电气 （300444.SZ） 股价遭遇重创。

7月13日晚，双杰电气发布公告称，其于 3月1日获悉， 控股子公司无锡市电力变压器有限公司（下称无锡变压器）因违规行为，于2025年12月18日被国家电网江苏省电力有限公司全品类暂停中标三年。

同时 ，该公司本部 因 部分品类产品抽检质量不合格 ， 于 今 年 5 月 1 日被国家电网山东公司全部品类暂停中标一年。国家电网总部决定自 6 月 1 日起，对该公司全部采购品类做出扩大处理决定， 直至 2027 年 5 月 31 日 结束 。

这意味着2026年6月-2027年5月期间，上市公司主体与核心子公司双双 失去参与国家电网 体系新项目竞标 的 资格 ， 这 对该公司 的 传统电网业务 造成 冲击。

去年， 双杰电气 和 无锡变压器 来自国家电网的营收分别为 4 ． 7 7亿元 、 2 ． 8 5亿 元 ， 占各自总营收的 9.86% 、 5.89% 。

据公告测算，2026-2029年四个会计年度内，预计共计减少营收约12.23亿元。

受利空消息冲击，7月14日，双杰电气开盘即封死20CM跌停，收盘报8.56元，创下2025年11月初以来股价新低。对比3月上旬创出的年内高点18.88元，该股区间累计下跌超54%，股价腰斩，市值从约151亿元缩水至68.88亿元。

双杰电气表示，已为国家电网供货近25年，期间未发生过重大质量事故。本次质量事件系公司对技术标准理解出现偏差所致，目前已启动申诉程序，以期降低本次事故的影响。

界面新闻以个人投资者身份致电双杰电气投关部门，相关负责人回应称，子公司3月被处罚时， 因 涉及金额较小，未触及强制披露标准。 目前公司正 在积极应对 ， 申诉仍在进行中，尚未有最终结论 。

“ 此事对今年 公司的 业绩影响较小，更多影响将在明年释放。 ”该人士称，近年来公司 布局了新能源业务， 并加大毛利率更高的海外市场拓展力度， 整体抗风险能力较强 。

据其介绍，双杰电气 内蒙古铬铁合金配套源网荷储一体化项目、变压器产能扩建、 玄武岩纤维新材料业务、 重卡充换电站等工程均在建 ，明年将陆续落产并形成收入，对业务缺口形成对冲 。

双杰电气成立于2002年，总部位于北京， 2015年 登陆 深交所创业板 ，以 输配电设备制造 起家。公开信息显示， 其创始人为‌赵志宏‌与‌袁学恩。

袁学恩为 浙江大学 电机系学士， 北京大学 高级工商管理人员工商管理专业硕士，曾直接持有双杰电气21%股份，为第二大股东，但2024年起逐步清仓减持，目前不再持有公司股份。

赵志宏是 清华大学高级工商管理人员 工商管理专业硕士，目前是 双杰电气第一大股东，也是该公司董事长、法定代表人。‌

近年来， 双杰电气 向综合能源服务领域 拓展 ， 布局 风电、光伏、储能、重卡充换电、数字能源 业务，并 形成智能电气与新能源两大核心业务板块。

其中， 智能电网业务 为 利润基石，新能源 业务 形成第二增长曲线 ，两大核心板块营收占比基本持平。

无锡变压器是双杰电气持股80%的控股子公司，是变压器板块 业务 的重要生产经营 主体 。

面对潜在营收减损，双杰电气在公告中指出，随着近年国家电网中标竞争加剧，产品报价波动较大，对应业务利润空间持续收窄，其调整了业务布局，将经营发展重心向海外市场倾斜，逐步降低对部分重要客户的业务依赖。

界面新闻获悉，国家电网自2025年全面推行多省区域联合集采模式，由总部统筹跨省份统一招标，配网核心设备环网柜行业价格内卷进一步加剧。为对冲国内市场内卷风险，双杰电气自今年年初才将海外业务定为重点战略方向。

去年 ，该公司海外业务实现营收1.41亿元，同比增长29.83%，占比不足3%。

去年，双杰电气营收、净利润双增长， 实现营收48.35亿元，同比增长39.23%；归母净利润1.85亿元，同比增长129.41%。

今年一季度，双杰电气营收下滑7.12%至5.55亿元，但归母净利润约2.81亿元，同比增长近300倍。

根据公告说明，当期利润暴增并非主业经营改善，主要来自股权置换取得 佛塑科技 股票后，市价重估形成的一次性公允价值账面浮盈。剔除该笔非经常性收益后，公司扣非净利润为亏损状态，输配电、新能源EPC两大主业阶段性承压。

受账面利润带动，双杰电气股价于3月5日冲高至18.8 8 元，达近十年内新高。在股价高位短暂震荡后 进入 下行 通道， 市场正待该公司申诉结果与新业务兑现的进一步信号。